Hợp đồng kỳ hạn và futures kỳ hạn: sự khác biệt là gì?

Futures kỳ hạn được sử dụng tích cực trong không gian tiền mã hóa và đã trở thành công cụ trong kho tài nguyên của trader. Futures kỳ hạn là phái sinh, nghĩa là giá trị của chúng được tạo ra từ giá của tài sản cơ sở. Vì vậy, nếu mua futures Bitcoin, bạn sẽ không sở hữu mà chỉ đầu cơ dựa trên biến động giá của hợp đồng đó.

Khái niệm futures kỳ hạn đến từ hợp đồng kỳ hạn. Hợp đồng kỳ hạn là một trong những công cụ tài chính lâu đời nhất hiện nay. Sản phẩm này bắt nguồn từ nhiều thế kỷ trước khi nông dân và người bán muốn phòng ngừa rủi ro biến động giá. Ngày nay, các doanh nghiệp vẫn sử dụng hợp đồng kỳ hạn để phòng ngừa rủi ro. Bài viết này sẽ giải thích về futures và hợp đồng kỳ hạn, cũng như thảo luận về ưu điểm và nhược điểm của từng loại.

Hợp đồng kỳ hạn là gì?

Hợp đồng kỳ hạn là thỏa thuận giữa hai bên để mua một tài sản trong tương lai với mức giá đã thỏa thuận hôm nay. Ví dụ: giá nhiên liệu máy bay hôm nay là $10/gallon. Một công ty hàng không và một công ty nhiên liệu máy bay có thể ký hợp đồng kỳ hạn để mua một lượng nhiên liệu nhất định với giá $11/gallon sau 6 tháng kể từ bây giờ.

Trong trường hợp trên, $10/gallon là giá spot còn $11/gallon là “giá kỳ hạn”. Giá nhiên liệu máy bay có thể tăng hoặc giảm trong sáu tháng tới. Nếu giá tăng lên $12 trong sáu tháng, hãng hàng không có thể mua với giá $11/gallon và được hưởng mức chiết khấu. Nếu giá giảm xuống còn $9/gallon, hãng hàng không phải trả $10 để thực hiện các điều khoản trong hợp đồng kỳ hạn. Bây giờ, chúng ta hãy thảo luận về cách thức diễn ra loại giao dịch này.

Cách thức hoạt động của thị trường kỳ hạn

Thị trường kỳ hạn có thể tùy chỉnh. Bất kỳ hai bên nào cũng có thể ký kết hợp đồng kỳ hạn. Họ có thể thống nhất về tài sản cơ sở mà họ muốn giao dịch. Họ có thể thiết lập giá và xác định ngày thanh toán hoặc thời hạn của hợp đồng.

Thị trường kỳ hạn diễn ra theo kiểu giao dịch OTC. Điều đó có nghĩa là thị trường này diễn ra riêng tư giữa hai bên, không phải trên nền tảng sàn giao dịch. Vì lý do này, hai bên sẽ không chịu sự quản lý của bên thứ ba. Hai bên bị ràng buộc bởi hợp đồng, có hiệu lực thi hành về mặt pháp lý.

Ưu điểm của hợp đồng kỳ hạn

Hợp đồng kỳ hạn có nhiều lợi thế cho những người muốn phòng ngừa rủi ro biến động giá tài sản trong tương lai.

• Ưu điểm đầu tiên là hai bên không phải đặt cọc trước khi ký kết hợp đồng.

• Ưu điểm thứ hai là có thể tùy chỉnh, nghĩa là người tham gia có thể xác định tài sản cơ sở mà họ muốn giao dịch và giá thanh toán hợp đồng.

• Ưu điểm thứ ba là hợp đồng được thực hiện theo kiểu giao dịch OTC. Điều đó mang lại cho hợp đồng kỳ hạn mức độ riêng tư.

Nhược điểm của hợp đồng kỳ hạn

• Nhược điểm đầu tiên là hợp đồng kỳ hạn tiềm ẩn nhiều rủi ro đối tác. Điều này nghĩa là có khả năng một trong hai bên không thực hiện được nghĩa vụ theo hợp đồng của mình.

• Nhược điểm thứ hai là hợp đồng kỳ hạn có tính thanh khoản cao. Rất ít người mua và người bán sẵn sàng mua hợp đồng. Điều này có thể gây khó khăn cho cả hai bên khi muốn chấm dứt hợp đồng kỳ hạn.

Futures kỳ hạn là gì?

Futures kỳ hạn là hợp đồng tiêu chuẩn hóa được giao dịch trên một sàn giao dịch và được định giá theo thị trường hằng ngày. Trader có thể sử dụng futures kỳ hạn để mở vị thế mua (long) hoặc bán (short) dựa trên một tài sản cơ sở. Hãy cùng tìm hiểu ý nghĩa của điều này bằng cách thảo luận cách thức hoạt động của thị trường futures.

Cách thức hoạt động của thị trường futures

Futures kỳ hạn đã được tiêu chuẩn hóa. Điều này có nghĩa là tài sản cơ sở, quy mô hợp đồng, giá và ngày thanh toán đều được xác định trước.

Futures kỳ hạn được giao dịch trên nền tảng sàn giao dịch công khai. Điều đó mang lại nhiều khả năng thanh khoản. Tuy nhiên, người mua và người bán trên các nền tảng sàn giao dịch không trực tiếp giao dịch futures kỳ hạn với nhau. Thay vào đó, bên thanh toán bù trừ là bên trung gian giữa người bán và người mua.

Khi một giao dịch diễn ra, người mua và người bán gửi giao dịch của họ cho bên thanh toán bù trừ. Bên thanh toán bù trừ xác minh thông tin chi tiết của cả hai bên và tạo điều kiện thuận lợi cho việc thanh toán. Điều này đảm bảo việc thực hiện hợp đồng và loại bỏ rủi ro đối tác.

Bên thanh toán bù trừ áp dụng yêu cầu ký quỹ với mọi vị thế giao dịch. Ký quỹ là số tiền ban đầu và tiền duy trì mà trader phải nạp để bù đắp các khoản lỗ futures kỳ hạn. Trong hợp đồng futures, các bên cần duy trì số dư tối thiểu được xác định bởi giá và quy mô vị thế của mình. Nếu số dư giảm xuống dưới số tiền này, họ sẽ nhận được lệnh gọi ký quỹ để nạp tiền nhằm duy trì vị thế. Nếu không tuân thủ lệnh gọi ký quỹ, vị thế giao dịch của họ sẽ tự động bị đóng và hợp đồng sẽ bị chấm dứt.

Lợi thế của futures kỳ hạn

Futures kỳ hạn có nhiều ưu điểm cho những người muốn phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ giá tài sản trong tương lai.

• Ưu điểm đầu tiên là hợp đồng đã được tiêu chuẩn hóa. Điều này có nghĩa là chi phí tài sản cơ sở và các giai đoạn thanh toán đều có sẵn để xem công khai, nhờ vậy sẽ minh bạch hơn và tạo ra môi trường giao dịch công bằng hơn.

• Ưu điểm thứ hai là các bên thanh toán bù trừ tạo điều kiện thuận lợi cho futures kỳ hạn. Điều này làm giảm rủi ro đối tác và đảm bảo rằng giao dịch được thực hiện theo thời hạn mà hợp đồng quy định.

• Ưu điểm thứ ba của futures kỳ hạn là tính thanh khoản cao. Người tham gia có thể nhanh chóng thoát vị thế nếu tình hình chuyển sang hướng khác.

Nhược điểm của futures kỳ hạn

• Nhược điểm đầu tiên của futures kỳ hạn là chi phí và phí liên quan. Futures kỳ hạn được coi là đắt đỏ vì việc thanh toán chênh lệch hằng ngày giữa các tài khoản có thể phát sinh thêm phí giao dịch.

• Nhược điểm thứ hai là sản phẩm này không thể tùy chỉnh. Trader chỉ được lựa chọn tài sản cơ sở do sàn giao dịch thiết lập. Họ cũng không có quyền quyết định quy mô, giá và phí của hợp đồng.

Loại hợp đồng nào tốt hơn?

Tóm lại, đây là hai điểm khác biệt chính giữa futures kỳ hạn và hợp đồng kỳ hạn:

Futures kỳ hạn được thực hiện trên sàn giao dịch. Nền tảng sàn giao dịch xác định giá, quy mô và tài sản cơ sở. Mặt khác, hợp đồng kỳ hạn diễn ra theo kiểu giao dịch OTC. Có nghĩa là đây là thỏa thuận riêng tư giữa hai bên. Hai bên thống nhất về giá, quy mô và tài sản cơ sở.

Futures kỳ hạn yêu cầu ký quỹ ban đầu và ký quỹ duy trì để mở một vị thế. Bên thanh toán bù trừ tạo điều kiện cho việc thanh toán tài khoản hằng ngày giữa người mua và người bán, giảm thiểu rủi ro đối tác. Mặt khác, hợp đồng kỳ hạn không yêu cầu trả trước tiền. Hai bên chỉ trao đổi tiền vào cuối hợp đồng hoặc ngày thanh toán, đó là lý do tại sao họ phải chịu rủi ro đối tác rất lớn.

Câu hỏi thường gặp

Sự khác biệt giữa thị trường tương lai và thị trường futures là gì?

Thị trường kỳ hạn diễn ra theo kiểu giao dịch OTC. Cách này riêng tư và không bị kiểm soát. Thị trường futures diễn ra trên một nền tảng sàn giao dịch, tạo điều kiện thuận lợi cho các giao dịch thông qua bên thanh toán bù trừ. Ở Mỹ, các sàn giao dịch được quản lý bởi CFTC hoặc SEC.

Tại sao nên chọn hợp đồng kỳ hạn thay vì futures kỳ hạn?

Trader có thể thích hợp đồng kỳ hạn hơn futures kỳ hạn vì đây là công cụ phái sinh rẻ hơn để duy trì. Đó là công cụ tài chính tốt hơn khi trader muốn giao hàng hóa.

Sự khác biệt giữa hợp đồng kỳ hạn và quyền chọn là gì?

Hợp đồng kỳ hạn và quyền chọn đều là công cụ phái sinh để phòng ngừa rủi ro hoặc đầu cơ. Hợp đồng kỳ hạn bắt buộc trader phải thực hiện các điều khoản của thỏa thuận. Hợp đồng quyền chọn cung cấp cho trader quyền chọn để thực hiện các điều khoản hợp đồng.