一、套期保值的定義與原理
套期保值是合約產品最主要的金融功能之一，指的是利用合約對沖合約標的加密貨幣資產價格的波動，從而避免此期間加密貨幣資產價格波動帶來的風險。套期保值分為多頭套保和空頭套保，分別適用於希望在未來買入該加密貨幣資產的客戶和希望在未來賣出該加密貨幣資產的客戶。
套期保值的理論基礎是現貨和期權市場的走勢趨同（在正常市場條件下）。由於這兩個市場受同一供求關係的影響，所以兩者價格同漲同跌；但由於在這兩個市場上操作相反，所以盈虧相反。期權市場的盈利可以彌補現貨市場的虧損，或者現貨市場的升值由期權市場的虧損抵消。
二、套期保值的基本特徵
套期保值的基本特徵是在某一時間點，於現貨市場和期權市場對同一種類的加密貨幣資產同時進行數量相等但方向相反的買賣活動。即在買進或賣出現貨的同時，在期權市場上賣出或買進同等數量的期權。經過一段時間，當價格變動使現貨買賣上出現盈虧時，可由期權交易上的虧盈得到抵消或彌補。從而在「現」與「期」之間、近期和遠期之間建立一種對沖機制，以使價格風險降至最低限度。
三、套期保值的交易原則
常見的四種交易原則包含：
交易方向相反原則
加密貨幣資產種類相同原則
加密貨幣資產數量相等原則
月份相同或相近原則
投資者利用期權市場進行套期保值交易實際上是一種以規避現貨交易風險為目的的風險投資行為，是結合現貨交易的操作。
四、種類
根據參與期權交易的方向不同，可以將套期保值交易分為「買入套期保值」和「賣出套期保值」兩類。
套期保值交易策略（一）：買入套期保值
又叫多頭套期保值，當投資者認為未來幣價會上漲，又需要在未來某個時間支付相應的加密貨幣資產時，可以使用此方法。
例如：張三是比特幣礦工，下個月需要 10 個比特幣支付電費。此時比特幣價格為 60,000 美元，張三擔心付款之日比特幣上漲，從而無法享受比特幣上漲的收益。此時張三可以投入 1 個比特幣作為保證金，選擇 10 倍槓桿，在平台買入看漲合約對沖風險。
假設一個月後，BTC 的實際價格為 70,000 美元 / 個。
此時，合約的收益為：（ 100美元（合約面值）/ 60,000 美元（開倉價格） - 100 美元（合約面值）/ 70,000 美元（平倉價格））6,000（合約數量）≈ 1.43 個。按照 70,000 美元 / 個的價格賣出後，其實際收益 = 70,0001.43≈ 100,000 美元。
現貨市場虧損：（60,000 - 70,000）* 10 = -100,000 美元。
通過看漲合約的收益，張三成功彌補了現貨市場上漲帶來的損失。
套期保值交易策略（二）：賣出套期保值
又叫空頭套期保值，當投資者擔心未來幣價會跌，從而使手中的加密貨幣資產貶值，可以使用此方法。
例如李四是比特幣囤幣黨，手中有 10 個比特幣，擔心後續比特幣會跌，從而導致手中的比特幣縮水。此時李四可以投入 1 個比特幣作為保證金，選擇 10 倍槓桿，在平台開看跌合約對沖風險。
假設當前的 BTC 價格是 60,000 美元 / 個，BTC 合約的價格同樣為 60,000 美元 / 個。李四需要鎖定的收益 = 10 BTC * 60,000 美元 / BTC = 600,000 美元，而每張合約的市值是 100 美元，因此李四需要開空的合約數量 = 600,000 美元 / 100 美元 = 6,000 張。
假設一個月後，BTC 的實際價格為 70,000 美元 / 個。
合約的收益為：（ 100美元（合約面值）/ 70,000 美元（平倉價格） - 100 美元（合約面值）/ 60,000 美元（開倉價格））6,000（合約數量）≈ -1.43 個，即 BTC 合約的虧損為 1.43 個BTC，則李四實際可以賣出的 BTC 數量為 10 - 1.43 = 8.57 個 BTC，按照 70,000 美元 / 個的價格賣出後，其實際收益 = 70,0008.57 ≈ 600,000 美元。
假設一個月後，BTC 的實際價格為 50,000 美元 / 個。
合約的收益為：（ 100 / 50,000 - 100 / 60,000）6,000= 2 BTC，即合約的盈利為 2 BTC，李四可以賣出的總 BTC 數量是 10 + 2 = 12 BTC，賣出價格為 50,000 美元 / 個, 賣出後的收益為 1,250,000 = 600,000 美元。
如上所述，通過提前建立對應的合約倉位，投資者可以通過套期保值鎖定自己最終的美元收益。
五、基差
套期保值可以大致抵消現貨市場中價格波動的風險，但不能使風險完全消失，主要原因是存在「基差」這個因素。要深刻理解並運用套期保值，避免價格風險，就必須掌握基差及其基本原理。
基差（basis）是期現價格之差，即：基差 = 現貨價格 - 期權價格。
基差是期權價格與現貨價格之間實際運行變化的動態指標。基差可以是正數也可以是負數，這主要取決於現貨價格是高於還是低於期權價格。現貨價格高於期權價格，則基差為正數，又稱為遠期貼水或現貨升水；現貨價格低於期權價格，則基差為負數，又稱為遠期升水或現貨貼水。
雖然期權價格與現貨價格的變動方向一致，但變動的幅度往往不同，所以，基差並不是一成不變的。隨著現貨價格和期權價格持續不斷的變動，基差時而擴大，時而縮小，最終因現貨價格和期權價格的趨勢同性，基差在期權合約的交割月趨向於零。
對於買入套期保值者來說，他願意看到的是基差走弱；對於賣出套期保值者來說，他願意看到的是基差走強。
基差的變化對套期保值至關重要。如果在套期保值開單時基差比較大，而在交割或平單結束套期保值時基差變小，可能造成虧損，當然也可能盈利。因此，套期保值並不是一勞永逸的事，需要投資者隨時觀察基差的變化，並選擇有利的時機完成交易，從而取得較好的保值效果，甚至獲得額外收益。
雖然套期保值沒有提供完全的保險，但它的確回避了意外因素造成的價格風險。套期保值基本上是風險的交換，即以價格波動風險交換基差波動風險。
六、常見問題
套期保值的下單張數怎麼確定？
某平台每張合約面值為 100 USD，其他幣種面值為 10 USD。
下單數量 = 當前合約價格 / 合約面值 * 需要套保的數量。
比如當前的價格為 60,000 USD，BTC 合約面值為 100 USD，需要套保的比特幣數量為 10。
下單數量 = 60,000 / 100 * 10 = 6,000 張。
保證金該準備多少？
在套期保值中，保證金主要是為了防止爆倉，所以當然是越多越好，但又要考慮資金利用率，具體可以根據當前市場的波動情況以及添加保證金的時間來決定。
比如你認為 BTC 一小時內不會暴跌 20%，同時能在一小時內添加足夠的保證金，那麼保證金率可以控制在 300% 以內。但如果擔心自己無法在一小時內添加足夠的保證金，可能需要 12 個小時或更多時間來添加保證金，同時擔心這段時間內 BTC 暴跌 30%，那麼保證金率可能需要控制在 400% 以上甚至更多。
要爆倉了該怎麼做？
做套期保值，最好不要讓該倉位爆倉。要爆倉了就需要繼續添加保證金，如果把單子平了，即做成了趨勢單，這樣風險會比較大。
什麼時候該平倉，停止做套期保值？
具體需要看投資者的預期以及參與的合約類型。比如你的預期是一個月時間，在這一個月內需要鎖定自己的比特幣價值，那麼一個月結束後就該平倉，不能因為貪行情而冒相關風險。
如果參與的合約類型是交割合約，有交割時間，需要注意交割日期。如果這個合約單賺了，就把利潤提出來；如果這個月虧了，就再添加保證金。交割完成後可以根據自己的情況繼續進行套期保值操作。
做套期保值，有沒有辦法消除或減少基差變化帶來的影響？
可以通過統計套利的方法來解決這個問題。在進行套期保值時，若基差過大，可以通過做空基差來解決這個問題。
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