加密貨幣交易避險策略｜4 分鐘認識備兌買權

發佈於 2022年12月06日

更新於 2024年8月29日

加密貨幣愛好者經常發現自己陷入兩難——他們希望長期持有加密貨幣資產，並找到一種方法來保護自己的部位免受市場波動的影響。雖然持有可能是合理的長期策略，但它並不能保護你免受市場低迷的影響。這就是「備兌買權策略」可以隨著時間的推移提供某種形式的加密貨幣投資組合保護的地方。

在本文中，我們將深入探討備兌買權的世界，以及它們如何成為在您持有短期波動時對沖您的加密貨幣投資組合的寶貴策略。

什麼是備兌買權？

備兌買權是一種中性選擇權策略，涉及兩個部分：擁有標的資產和出售針對該資產的買權。就加密貨幣而言，它涉及擁有基礎硬幣或代幣，並同時出售該加密貨幣資產的看漲期權。透過執行此策略，加密貨幣交易者可以在持有他們最喜歡的加密貨幣的同時，隨著時間的推移以看漲期權費的形式獲得下行保險。

持有或不持有加密貨幣

HODLing 是保持長遠的眼光。許多加密貨幣交易者相信他們選擇的加密貨幣資產隨著時間的推移有大幅升值的潛力。他們在市場起起落落中持有資產，希望獲得可觀的收益。

雖然持有可以帶來回報，但並非沒有風險。加密貨幣市場波動很大，價格可能會大幅波動。突然的市場崩盤可能會侵蝕您的加密貨幣投資組合的價值，使您的收益減少甚至損失。透過您的武器庫中的備兌買權等選擇策略，這種波動性將得到緩衝，因為當您持有加密貨幣投資組合時，您將獲得看漲選擇權溢價。這使得備兌買權非常適合那些想要保護其持有資產同時仍能從潛在價格上漲中受益的人。

為什麼備兌買權策略如此受歡迎？

您是否已經擁有打算長期持有的加密貨幣投資組合？只需針對投資組合編寫買權，您就可以執行備兌買權策略。作為許多加密貨幣持有者的基本選擇策略，備兌買權本質上是這些加密貨幣交易者產生經常性獎勵的保守方式，同時保證他們不會留下收益。

由於對於那些已經建立了多頭投資組合的人來說，這是一種一步式期權策略，因此對於那些相信其投資組合長期來看將適度升值的加密貨幣交易者來說，備兌看漲期權成為最明智的舉措。最終，這種簡單而保守的方法使得備兌買權成為積極追蹤市場走勢的加密貨幣交易者中最受歡迎的選擇策略之一。

探索備兌買權策略之所以受到廣泛歡迎的原因！本文深入分析備兌買權策略的效益和實踐，解釋為何這種避險策略在投資者中特別受青睞。學習如何利用這種策略來保護您的投資，同時增加潛在收益。適合所有層次的投資者，無論您是初學者尋找穩健的交易方法，還是經驗豐富的交易者希望優化您的投資組合，本文都將提供寶貴的見解和指南。

使用備兌買權的好處

對為您的加密貨幣投資組合編寫備兌買權可能帶來的好處感興趣嗎？以下是一些優點：

備兌買權的好處（一）：容易上手

與許多現有的選擇權策略不同，如果您已經擁有標的資產，則備兌買權很容易執行。只需要一個步驟，針對您持有的加密貨幣編寫一份合同，表明如果合同到期時資產超過執行價格，您願意以一定價格出售該資產。

備兌買權的好處（二）：收益

您可以透過出售買權定期賺取權利金。雖然這些溢價的頻率取決於加密貨幣交易者在市場上的活動，但從長遠來看，如果您定期以安全邊際出售看漲期權，那麼賣出這些看漲期權可能會有利可圖。

備兌買權的好處（三）：風險緩解

如前所述，一些加密貨幣交易者喜歡執行備兌買權，因為它們可以有效地對沖波動性，並在市場突然下滑時提供保護。這是因為您透過賣出買權所獲得的權利金可用於抵銷標的資產的任何損失。

使用備兌買權的風險

雖然備兌買權提供對沖保護，但它們也有其自身的風險和缺點。以下是一些值得注意的內容：

備兌買權的風險（一）：機會成本

不幸的是，如果您是應用備兌買權策略的加密貨幣交易者，「如果我持有更長時間就好了」可能是一個常見的說法。這是因為，如果市場突然反彈並高於您書面看漲期權的執行價格，您可能會錯過一些機會。這就是為什麼在實施備兌買權策略之前必須仔細權衡即將到來的催化劑和因素的原因。

備兌買權的風險（二）：轉移風險

與所有美式選擇權一樣，那些賣出買權可能面臨提前轉讓的風險。當加密貨幣的價格超過行使價並且看漲期權買家選擇提前行使看漲期權時，有時會發生這種情況。這將迫使您在合約到期之前以約定的價格出售您持有的資產。

備兌買權如何運作？

現在我們已經探討了備兌買權策略涉及的內容以及為什麼它在加密貨幣持有者中如此受歡迎，讓我們看看備兌買權的執行方面。為了更好地解釋備兌買權的工作原理，我們將以比特幣為例，並假設您對執行價格和選擇權到期日等關鍵因素有基本的了解。我們還將使用 30,000 美元的比特幣參考價格和本文的發布日期來確定看漲合約的編寫時間。

假設您擁有 1 BTC 作為多頭投資組合的一部分，並且您決定執行備兌買權。作為一個持保看漲期權初學者，您必須考慮兩個方面，即看漲期權的執行價格和看漲期權的到期日。這兩個因素以及其他各種因素將影響影響選擇權價格的財務指標（也稱為「希臘人」），並決定您因賣出買權而獲得的整體溢價。在深入研究執行價格和到期日的機制之前，先快速回顧關鍵術語。

權利金：您因出售買權而收到的金額。
執行價格：選擇權標的資產在行使時可以買入或賣出的商定價格。
到期日：必須行使選擇權的日期。

確定您的執行價格

根據經驗，執行價格距離 BTC 目前價格越遠，買權權利金就越便宜。對於下面的兩個實例，我們假設正在編寫的看漲期權合約至少有 30 天到期 (DTE)。

如果您的風險偏好較低，則通常會以 30% 的安全邊際執行備兌買權。這相當於簽訂一份執行價格約為 40,000 美元的看漲期權合約。

相反，如果您願意以較低的執行價格放棄 BTC 為代價承擔更多風險，您可以選擇執行具有 15% 安全邊際的備兌看漲策略，以獲得更多看漲期權費。這將意味著賣出一份執行價格約為 35,000 美元的看漲期權。

決定您的到期日期

為了更了解到期日如何影響選擇權費，需要注意的一件事是，DTE 較長的選擇權通常比短期選擇權更昂貴。對於以下列出的兩個範例，我們假設所出售的買權至少為價外 (OTM) 30%。

對於更保守和被動的加密貨幣交易者，您可能需要編寫具有超過 30 DTE 的合約。由於它們已經過去了一個多月，如果加密貨幣價格不向您有利的方向發展，您將有足夠的時間來修復交易並滾動您的選擇。

您是否積極關注加密貨幣市場並希望利用短期波動？您可能需要考慮每週簽訂合約。具有 5 個或更多 DTE 的看漲期權往往波動性更大，但允許您推測基礎資產的價格。如果您預計即將發布的新聞不會帶來太大的價格變動，您可以透過撥打電話的方式進行交易的另一端。

為您的加密貨幣投資組合執行備兌買權策略

深入解析備兌買權策略，學習如何在加密貨幣交易中有效避險！這篇文章全面介紹備兌買權策略的原理及其在市場波動中的應用，提供實用的步驟和技巧來幫助您減少損失風險。無論您是尋求保護現有投資還是嘗試新的交易策略，這篇指南都將成為您不可或缺的資源，助您在多變的市場環境中穩定收益。

從解釋執行價格到了解到期日，現在是時候在執行您持有的比特幣的備兌看漲期權時將所有內容放在一起了。出售到期日為 2023 年 11 月 24 日、價值 40,000 美元的 BTC 看漲期權將為您帶來約 260 美元的溢價。這實際上意味著，如果 1 BTC 到期時以 40,000 美元的價格收盤，您將以 40,000 美元的價格出售您的 1 BTC。如果市場在這一個月期間上漲並且 BTC 的價格收於 40,000 美元，您將被迫以此價格出售您的比特幣，並在您的交易帳戶中額外存入 40,000 美元。

如果 BTC 的價格在 2023 年 11 月 24 日之前未能達到 40,000 美元，您可以保留 1 BTC 和 160 美元的看漲期權溢價作為收益。為了保持有保障的買權策略持續下去，您還可以繼續簽訂下一份看漲期權合約並收取下一組看漲期權保費。

上述備兌買權策略最終將創造一種創收形式，因為您定期針對所持有的加密貨幣頭寸發出看漲期權，以賺取期權費，同時在市場上持有多頭頭寸。雖然價格突然上漲可能會導致您損失一些收益，但看漲期權的執行價格理想的是您一開始就願意放棄比特幣的價格。