【年终盘点】PoS 合并后，进入通缩时代的以太坊未来如何？

转眼间2022年已经进入尾声，在说起全年加密领域的大事件时，就不得不提起以太坊PoS合并，这是对于整个行业来说都是举无轻重的事件，同时对于以太坊2.0升级整个进程来讲，PoS合并也是至关重要且具有标志性意义的事件。除了合并外，以太坊生态在2022年的都有哪些新的发展与变化，让我们一起回顾一下吧。

受加息影响，ETH价格跌超6-7成

因宏观经济环境对整个投资市场的影响是全局性的，美联储又作为全球主要央行之一，所以其货币政策一直以来都是金融市场上重点关注的信息，任何有关货币政策的变动都牵动着投资者们的神经。美联储议息会议何时召开，何时加息、加息几次、加息多少等信息也都会深刻影响投资者的情绪和风险偏好。

早在2022年1月11日，美联储主席鲍威尔出席美国国会参议院银行委员会举行的提名听证会时就表示，通胀压力可能持续到2022年年中，如果美国高通胀持续的时间比预期长，美联储或将更多次加息，并更早、更快地缩减资产负债表，以应对高通胀持续的状况。

随着美联储收紧预期愈发强烈，加息频次和幅度愈发激进，给宏观经济环境和金融市场带来了巨大的波动和影响，不可避免的是这种市场反应也出现在了加密市场。进入2022年仅半月时，ETH价格就经历了大涨大跌的起伏。在1月4日达到了3900.01美元的高点后，在1月10日最低跌至了2933美元左右，最大跌幅近25%。

在此后的几个月中，ETH价格进入下跌趋势，整体下跌趋势在5月达到高峰，并持续到6月份，现货价格最低跌至881美元左右，在该轮下跌中，ETH/BTC的汇率也从0.072跌至0.054，说明以太坊的跌幅要多于比特币。进入2022年的下半年，加密市场仍然被阴跌的情绪笼罩，整体市场价格都处于震荡、下跌、再震荡的氛围中，ETH价格也长期在1200-1800美元的区间内震荡徘徊，该价格区间同样处于21年牛市初期的价格水平，该价格水平距离21年牛市价格最高点已经损失了超60%。

目前，关于2023年整体加密市场行情是否会迎来逆转仍不可预期，但不可否认的是，不管是对于以太坊还是其它主流的加密资产，行情走势难免会受到宏观经济环境的变化和美联储政策的影响，投资者仍需要紧密关注对应信息做好风险管理。

市场热度减退，链上活动整体缩水

以太坊除代币价格下跌外，各种链上活动也出现缩水。

首先整体来看最直观的反映链上活动活跃情况的交易量和Gas情况，据Etherscan数据，去掉极值后可以发现2022年以太坊链上日均交易量从年初的117.3万下降到年末的103.9万，下降超10%，而在7月和12月出现了交易量的急剧上涨，则与当时市场出现大幅度恐慌或fomo情绪不无关系。而Gas费层面，链上日均Gsa费在年中下滑后，在年末已超过年初的Gsa费，与智能合约数量增加不无关系，也说明更多项目在基于以太坊网络进行搭建。

其次来看活跃地址数，据Etherscan数据，去掉极值后以太坊链上日均活跃地址从年初的51.8万个下降到年末的45.3万个，下降超12%，整体呈略微下降趋势。此外，总地址数新增相较之前几年也出现明显放缓。这也反映了当前链上活动活跃度下降程度。

接着我们来看整体网络收入情况，据Token Terminal数据，以太坊网络年初日均收入超2500万美元，到2022年下半年日均收入降至400万美元以下，下降幅度超84%，如此大幅的下降仍要归因于宏观环境低迷、市场普遍疲软从而导致链上活动下降。

最后来看Dapp数量和DeFi TVL情况，据DappRadar数据，截至撰稿前，以太坊上总计有3598个Dapp，占所有公链总Dapp的27.8%，涵盖游戏、DeFi等多个细分类别。据DeFi Llama数据，以太坊链上的总锁仓量为233.9亿美元，占所有公链的59.24%，而这一数值在3月初时约为64%，彼时以太坊的TVL约为900亿美元，环比缩水74%，可见以太坊TVL在此期间的下降速度要高于其他公链。

以太坊发行量骤减，通胀转通缩

在2022年，以太坊网络及生态迎来了2.0升级的最后一个后期开发阶段——宁静（Serenity），这一阶段的主要任务是将“PoW”彻底转变为“PoS”，从而降低挖矿过程的电力成本，减少能源损耗。因此以太坊合并升级，是行业内举足轻重的大事。

以太坊基金会公告将以太坊合并计划分为两次升级：第一次升级为以太坊共识层的 Bellatrix 升级，完成日期是 2022 年 09 月 06 日 (HKT)；第二次升级为以太坊执行层的 Paris 升级，在以太坊工作量证明 (Proof of Work) 链达到终端总难度 (TTD) 值 58750000000000000000000 时，完成升级，完成日期是 2022 年 09 月 15 日 (HKT)。

升级完成后，通过消除对加密货币矿工的依赖并大幅降低能源成本，从根本上改变了第二大区块链网络的运作方式，此外由于支付 PoW 矿工的需求减少，以太坊每年的 ETH 发行量从 4.3% 减少到 0.43%，发行量减少了 90% 以上，因此以太坊合并让ETH直接进入通缩，这是继EIP-1599之后的另一大幅加深ETH通缩的举措，合并后ETH通胀率由4%直逼负通胀率，截至12月21日净发行量仅为2212枚ETH。

POS合并之后，以太坊网络的下一个重要的升级是“上海”，以“shandong”为测试网的上海升级预计将在2023年3月 进行。这将是以太坊自2022年9月合并以来的首次升级。“上海”有望将以太坊网络在效率和可拓展性等方面的问题得到解决，其中广受期待的提议EIP-3540、EIP-4895、EIP-5855，或将会在EVM更改、质押奖励、降低Gas费等方面带来有效调整和优化。

从过去及2022年的全年来看，以太坊的发展仍较为缓慢，关于升级的预期往往过于乐观。后续重大的升级优化事件也将有很大概率延期或推迟，关于升级中提升整体网络可用性的分片计划或许也需要相当长的时间实现。但尽管如此，因以太坊网络承载着众多生态项目，稍有不慎就可以造成无法弥补的损失，也会影响公链口碑和用户信心，因此关于网络开发升级的谨慎并不是什么坏事，毕竟升级优化的前提是要先保障网络的稳定性。

Layer2虽受市场环境影响，细分赛道高潮迭起

以太坊网络的拥堵无需重复赘述，2.0升级很大程度上就是为了解决网络拥堵的问题。在漫长的升级完成前，扩容是提升以太坊性能解决拥堵问题的方案，因此也是大家关注的热点，以太坊Layer2扩容就是基于此诞生的解决方法，主要的运行方式是在主链旁边建造新链来实现扩容。在众多以太坊L2方案中，Arbitrum/Optimism/zkSync/StarkNet 尤其出众。

作为加密市场的一环，Layer2发展不免受整体市场环境影响，据L2BEAT数据，目前以太坊 L2 上总锁仓量已回落至42.4 亿美元，近 7 日跌幅 5.53%。其中锁仓量最高的为 Arbitrum，约为 23.0 亿美元，占Layer2总锁仓量的54.2%；其次是 Optimism，锁仓量约为 11.4 亿美元，占比 26.9%；dYdX 位居第三，锁仓量约为 3.91 亿美元，占比 9.2%。

虽然市场热度减退，但在2022年，在DeFi、NFT、DAO等领域仍不乏亮点项目，加之以太坊合并也并不能让网络明显提速，因此Layer2网络仍在发挥重要作用，其仍承载了例如Synthetix、SushiSwap等多细分赛道的DeFi和DApp应用。例如2022年末风靡加密圈的链游The Beacon，上线一周内就吸引超1.8万名玩家，游戏售卖的创始人物售出超1.7w份，该游戏就是由 TreasureDAO 在 Arbitrum 链上发行的。

同时，各Layer2与以太坊主网之间的桥梁建立，也让其自身的流动性和认知度低等问题得到进一步的解决。基于当前在手续费、交易速度等方面的优势，相信在以太坊2.0上线前Layer2将会承载更多项目具有更强流动性。

未来以太坊2.0上线，网络性能大幅提升后，在各个分片运行的基础之上再加上Layer 2，会让以太坊性能得到更大提升，Layer2与以太坊2.0相辅相成、互相成就将会是大势所趋。当新的游戏和nft项目的兴起后，越来越多以太坊L2也将会继续涌现。相信随着未来以太坊生态规模的持续上涨，以太坊L2与其他众多高性能公链将会继续全面开花的发展状态。

结语

任何事物的发展都不是一蹴而就的，以太坊网络转向PoS机制也并非以太坊升级的终点，宏大的以太坊2.0升级仍然需要很多细小的阶段补充和修正。今年以太坊的PoS的合并顺利完成无疑增强了市场信心。

与此同时，随着以太坊极具竞争力的竞争链Terra-Luna这个百亿美元帝国的崩塌，Solana又受FTX和Alameda Research破产影响并深陷于性能下降和宕机危机中。

在此背景下，以太坊能否继续稳固绝对优势，公链格局又会发生如何变化？进入2023年后，以太坊生态及Layer2有何革新，以太坊升级后能带给我们什么样的惊喜，届时的以太坊将如何开启公链新纪元，与之相关的整体加密市场环境又将如何发展，种种问题虽然结果暂未可知，但时间会给出答案，我们拭目以待。