Enzyme Finance — це протокол керування активами, побудований на блокчейні Ethereum. Раніше цей проєкт називався Melon Protocol, але пізніше його перейменували на Enzyme. У цій статті ми розглянемо, що таке Enzyme і як це працює.
Традиційно у сфері фінансів ідея керованих коштів, де інвестори обʼєднують капітал і присвоюють менеджеру право на торгівлю загальною сумою грошей, було розкішшю, яку могли собі дозволити лише великі інвестори.
Навіть якби роздрібні інвестори мали можливість стати частиною керованого фонду, вони, імовірно, не матимуть доступу до розширених інструментів для виконання торгових стратегій у той самий спосіб, що й великі інвестори. Що робить Enzyme, щоб змінити все це?
Як проєкт децентралізованого фінансування (DeFi), Enzyme дозволяє користувачам інвестувати в різні керовані фонди без жодних перешкод для входу. Платформа включає розширені інструменти торгівлі, можливість створити власну інвестиційну стратегію, запустити власний фонд тощо.
Основна мета протоколу — надати роздрібним і корпоративним інвесторам змогу використовувати DeFi під час управління своїми активами. Кожен фонд, який зазвичай називають сховищем, має власника, який визначає спосіб керування фондом.
Що таке Enzyme: ключові функції
Індивідуальні інвестиційні стратегії. Будь-який користувач може створити власний фонд на основі індивідуальної інвестиційної стратегії на свій вибір і автоматизувати фонд для обробки грошей на основі цієї стратегії.
Відкритий вихідний код. Протокол із відкритим вихідним кодом означає, що будь-який новий користувач може робити доповнення й працювати з кодом. По суті, є максимальна винагорода в розмірі $400 000 для будь-кого, хто може знайти й повідомити про помилку.
Різноманітні групи користувачів. До списку входять менеджери з керування активами, менеджери казначейських коштів, інвестори й навіть децентралізовані автономні організації (DAO).
DAO, керована спільнотою. Проєкт заохочує участь спільноти, дозволяючи користувачам змінювати протокол за допомогою токена MLN.
Стандартні сторонні аудити. Контракти в протоколі перевіряються відомими фірмами, як-от PWC, і є загальнодоступними.
Інтеграція з провідними DeFi-проєктами. Інтеграція з DeFi Enzyme включає такі провідні проєкти, як Uniswap, Aave, Compound, Curve, Convex Finance і багато інших.
Як працює Enzyme?
Оскільки Enzyme побудований на базі Ethereum, усі витрати, необхідні для виконання протоколу, виплачуються в Ether, як-от вартість використання обчислювальної потужності Ethereum для виконання смартконтрактів Enzyme.
Щоб відповісти на запитання, як працює Enzyme, нам потрібно розглянути два рівні, з яких складається його архітектура.
Рівень фонду. Тут створюються й регулюються фонди/сховища. Тут користувачі взаємодіють із блокчейном Enzyme. Інструменти, необхідні для керування фондами/сховищами, також належать до цього рівня.
Рівень інфраструктури. Як випливає з назви, тут зберігається й керується інфраструктура Enzyme. Цей рівень управляється Enzyme Council, DAO, що контролює правила, за якими працює весь блокчейн.
Цей рівень включає смартконтракти для керування цінами активів, конвертацію MLN в ETH для розрахунків тощо.
Enzyme дозволяє користувачам створювати три різні види сховищ. Серед них такі:
Публічне сховище. Сюди може внести кошти будь-який інвестор.
Приватне сховище. Його власник схвалює всіх вкладників.
Гібридне сховище. Власник сховища схвалює лише деяких вкладників, залежно від індивідуальних налаштувань.
Де використовується Enzyme?
Нативний токен Enzyme, MLN, використовується в мережі в різних цілях. Вартість токена напряму залежить від того, наскільки активно ним користуються.
Щоб краще розібратися з Enzyme і зрозуміти, як використовується його нативний токен MLN, розгляньмо детальніше конкретні приклади використання.
Джерело доходу. Enzyme Finance стягує комісію мережі на основі AUM (представлену в останньому оновленні), яку можна оплатити токеном MLN. Користувачі можуть отримати знижку 50% за використання токена, що є основним стимулом для оплати комісій токеном MLN. Реферальна комісія, зібрана з інтеграції з різними протоколами DEXS і DeFi, також служить додатковим джерелом доходу.
Фінансування проєктів із розробки. Токен MLN допомагає фінансувати проєкти з розвитку мережі Enzyme. Крім комісії мережі, що виконує роль джерела капіталу для досягнення цієї мети, для фінансування розвитку протоколу протягом року можна закарбувати 300 600 токенів MLN.
Заохочення голосування. Токен MLN використовується для участі й голосування в пропозиціях щодо управління DAO. Щоб заохочувати учасників Enzyme Council, зараз діє дворічна ставка інфляції в розмірі 20% для загальної ринкової капіталізації токена на момент збільшення пропозиції.
Засновники й історія Enzyme
Платформа Enzyme Finance, що раніше іменувалася Melon Protocol, заснована у 2016 році Моною Ель Ісою, колишньою віцепрезиденткою Goldman Sachs, і математиком Ріто Трінклером. Протокол розробила приватна швейцарська компанія Melonport, щоб дати змогу будь-кому керувати власним фондом.
У період розвитку протоколу у 2017 році було зібрано 2,9 мільйона доларів США через первинну пропозицію монет (ICO), як повідомляється, протягом 10 хвилин після початку продажу токенів. Протокол залишався в розробці до лютого 2019 року, коли було офіційно запущено основну мережу.
Після запуску у 2019 році Melonport відмовилася від централізованої моделі управління й стала однією з перших децентралізованих автономних організацій (DAO). Melonport припинила свою діяльність і передала управління Enzyme Council, децентралізованій групі учасників, які до сьогодні керують протоколом.
У січні 2021 року вийшла друга версія протоколу Enzyme з абсолютно новою архітектурою смартконтрактів. Остання версія, яка отримала назву Sulu, побачила світ 14 лютого 2022 року. Sulu пропонує кілька нових функцій, таких як розширені можливості налаштування сховища й нові інструменти керування ризиками.
Токеноміка Enzyme
Щоб дізнатися більше про Enzyme і його токеноміку, розгляньмо детальніше базовий механізм, який визначає його роботу.
Вартість токена MLN зводиться до двох основних факторів: карбування й спалювання. Карбування — це процес, який збільшує загальну пропозицію і допомагає використовувати новостворені токени MLN для фінансування розвитку протоколу. Спалювання й зменшення загальної пропозиції допомагає стабілізувати вартість токена.
Наслідком механізму карбування й спалювання є відсутність максимальної пропозиції токена MLN. Станом на серпень 2022 року циркулююча пропозиція становить 2 038 528 токенів MLN.
Карбування
Хоча щороку в обіг надходить 300 600 токенів, у довгостроковій перспективі MLN має бути дефляційним. Проблема полягає в тому, що нові токени створюються для фінансування важливих проєктів із розробки. Але оскільки вимоги до розробки з часом зменшуються, також скорочується потреба в нових токенах. Крім того, спалювання токенів є ще одним кроком до контролю інфляції.
Спалювання
Механізм спалювання вбудовано в токен MLN, а Enzyme Council схвалює всі спалювання. Станом на 2019 рік, коли відбулася міграція токена MLN, загалом було спалено 382 125 токенів (до серпня 2022 року). У процентному співвідношенні до циркулюючої пропозиції це означає, що було спалено майже 18% токенів в обігу.
Як створюються токени MLN Enzyme?
Токени MLN створюються шляхом карбування. Нові токени MLN карбуються за допомогою механізму консенсусу Proof-of-Stake (PoS) з використанням блокчейну Ethereum. Карбування нових токенів MLN передбачає додавання нових блоків у блокчейн.
Enzyme DAO, відома як Enzyme Council, вирішує, коли потрібно карбувати нові токени MLN. Оскільки немає обмеженої пропозиції, теоретично можна створити нескінченну кількість нових токенів MLN.
Конкуренти Enzyme
Enzyme Finance має одного основного конкурента, який пропонує рішення для керування цифровими активами: Unido Enterprise Platform (EP). У той час як платформа Enzyme Finance спрямована на роздрібних і корпоративних інвесторів, Unido зосереджується лише на підприємствах.
Якщо порівняти обидва протоколи з точки зору технологій, обидва ефективно досягають очікуваного результату: забезпечити платформу, яка дозволяє користувачам керувати своїми цифровими активами. Що стосується деталей, Enzyme Finance побудовано на базі Ethereum, тоді як Unido EP — на Polkadot. Тут Unido EP краще з точки зору підтримки крос-блокчейнів.
Але з іншого боку, Enzyme Finance орієнтований на більш широку аудиторію — роздрібних інвесторів. На даний момент роздрібні інвестори можуть не представляти велике джерело доходу в цьому просторі. Але в майбутньому потенційний «роздрібний бум» може прискорити зростання Enzyme Finance більше, ніж Unido EP.
Якщо порівняти ці дві протоколи, Enzyme Finance проіснував довше, користується більшою довірою в інвесторів і залучив ширшу аудиторію. Enzyme Finance також має більше активів під управлінням (AUM), що свідчить про більший розвиток Enzyme у порівнянні з Unido EP.
Партнери й інвестори Enzyme
Фонд венчурного капіталу Placeholder, DeFiance Capital і Collab+Currency — одні з провідних інвесторів Enzyme Finance. Але враховуючи децентралізовану природу протоколу, будь-хто може стати інвестором, придбавши токен MLN.
Менеджери з управління активами можуть стати стратегічними партнерами Enzyme Finance, запустивши свої сховища в блокчейні Enzyme. У лютому 2021 року компанія Techemy Capital почала співпрацю з Enzyme Finance, щоб запустити портфель ETH-BTC, використовуючи внутрішні торгові стратегії хедж-фонду.
Інші стратегічні партнери, які забезпечують роботу протоколу Enzyme через інтеграції DeFi, включають:
SWOT-аналіз Enzyme
Переваги
Протокол Enzyme Finance, один із небагатьох, хто витримав ведмежий ринок 2018 року, продемонструвавши значну стійкість до спадів на ринку. У результаті інвестори, яких проєкту вдалося залучити впродовж деякого часу, представляють одну з вагомих переваг Enzyme Finance.
Цей протокол сформував солідну базу користувачів із загальним обсягом активів під управлінням (AUM) на суму майже $85 млн і 1148 сховищами станом на серпень 2022 року.
Недоліки
Наразі для фінансування проектів із розробки щороку карбуються нові токени MLN. За припущеннями Enzyme, розробка з часом сповільниться, щоб токен залишався дефляційним. Однак це припущення представляє собою невід’ємний ризик, пов’язаний із токеномікою MLN.
Якщо в протоколі виникнуть проблеми або якщо розробка потребуватиме розширення з масштабуванням проєкту, це припущення може мати неприємні наслідки. Хоча механізм спалювання може контролювати пропозицію в цьому випадку, ми бачили в минулому на прикладі Luna, що спалювання токенів може не завжди працювати так, як передбачалося. Крім того, немає максимальної пропозиції, що обмежує кількість токенів в обігу.
Можливості
Відсутність конкурентів, які працюють над подібною технологією, є чудовою можливістю для заробітку й розвитку Enzyme. Крім того, той факт, що протокол витримав попередні й останні ведмежі ринки, показує, що користувачі бачать чіткий варіант його використання. Ці дані показують, що протокол має значний потенціал для залучення великої кількості нових користувачів і збільшення активів під управлінням.
Загрози
Ведмежі ринки витісняють капітал із ризикованих активів. І хоча такі проєкти DeFi, як Enzyme Finance, мають перспективне майбутнє, ринок досі загалом розглядає цей простір як інвестиційну платформу з високим ризиком. Через це, можливо, найбільшою загрозою для майбутнього проєкту є ведмежий ринок.
Якщо за серйозних обставин ринок зануриться в стан паніки, скорочення активів під управлінням Enzyme Finance може завадити протоколу генерувати комісії і функціонувати. Через відсутність доходу, необхідного для функціонування, проєкт може припинити роботу.
План розвитку
Останнє й, можливо, найамбітніше оновлення Enzyme Finance, Sulu, стало доступним у лютому 2022 року. Протокол успішно реалізував проєкти з розробки, незважаючи на несприятливий рік у криптовалюті, від зниження комісії за gas до оновлення інтерфейсу користувача.
Команда вже оголосила, що працює над наступним оновленням — Eve. Хоча конкретної дати поки що немає, компанія Enzyme повідомила, що п’ята версія включатиме «безмежний всесвіт активів». Користувачі зможуть інтегрувати з платформою будь-які активи (зокрема NFT). Крім того, Eve матиме індивідуальні цінові канали — функцію, яка дозволить користувачам додавати альтернативні канали цін на основі своїх активів.
Оновлення, новини й цікаві події
Виходить останнє оновлення Enzyme — Sulu. Зміни включають новий інтерфейс користувача, нижчі комісії за gas, можливості позичання, додаткові пули кривих тощо.
Enzyme інтегрується з кредитним протоколом DeFi Goldfinch.
Enzyme оголошує про спалення токенів на суму 1,5 мільйона доларів (54 669 токенів MLN).
Протокол проводить періодичні вибори, щоб додавати нових учасників в Enzyme Council. Enzyme оголошує про вибори представників користувачів Enzyme (EUR) для Enzyme Council.
Enzyme Council схвалює грант Messari на суму 35 000 доларів США.
Enzyme Council додає до своєї екосистеми сім нових проєктів. До них відносяться Ocean, SNX, WSOL, FXS, TUSD, PAXG і GNO.
Enzyme додає нову функцію, яка дозволяє користувачам присвоювати сховищу статус white label, що надає менеджерам більше можливостей налаштування.
Enzyme оголошує про підтримку Convex Finance.
Enzyme оголошує про розгортання Polygon. Інтеграція з Polygon дає змогу створювати сховища й керувати ними з наднизькими комісіями за gas.
Створення криптовалютних індексних фондів: унікальна нова функція в Enzyme
Що таке індексні фонди?
Досвідчені інвестори на фондовому ринку знову й знову покладаються на індексні фонди як спосіб утримувати свої портфелі диверсифікованими. Для багатьох інвестиції в індексні фонди, такі як S&P 500, слугують індикатором для всього ринку.
Для тих, хто не розуміє, як це працює, індексні фонди об’єднують різні активи й забезпечують середній дохід на основі прибутку від базових активів. Наприклад, індекс S&P 500 бере 500 найкращих компаній США на фондовому ринку й видає середній прибуток.
Переваги для інвесторів полягають у тому, що вони залишаються достатньо диверсифікованими, щоб не залежати занадто від жодної компанії. Якщо одна компанія зазнає невдачі, це не обернеться величезними збитками, оскільки це лише частина всього фонду.
Але, що найважливіше, індексний фонд, як-от, наприклад, S&P 500, періодично оновлюється, завдяки чому інвестору не потрібно нічого робити. Базові компанії можуть змінюватися щомісяця, але інвестор завжди інвестує в 500 провідних компаній США в будь-який момент часу.
Відсутність індексних фондів у криптовалюті
На жаль, на ринку криптовалют усе ще немає належного індексного фонду. Криптовалютні інвестори, які шукають спосіб диверсифікувати свої інвестиції, повинні робити це вручну. Це означає, що їм потрібно відстежувати ринок і оновлювати індексний фонд вручну.
Наприклад, ви хочете внести гроші у фонд, який відстежує 10 найкращих криптовалютних активів за ринковою капіталізацією. Але ви маєте власну інвестиційну стратегію, якої ви хочете, щоб дотримувався фонд. Ви хочете виділити по 15% на три найкращі криптовалютні активи, а залишок суми розділити порівну між іншими. Також ви хочете, щоб список щомісяця оновлювався (ребалансувався).
Звичайно, вам доведеться щомісяця вручну ребалансувати свій портфель, оскільки у вас немає автоматичної інвестиційної стратегії. Якби у вас був індексний фонд, вам не потрібно було б нічого робити, оскільки він автоматично оновлюється на основі базових попередньо визначених правил.
Створення індексних фондів за допомогою Enzyme
Розроблена спеціально для таких прикладів використання, Enzyme — це, можливо, єдина платформа, яка дозволяє користувачам створювати криптовалютні індексні фонди. Крім того, DeFi-характер протоколу означає, що будь-хто може створити індексний фонд на Enzyme. Індексний фонд, побудований на Enzyme, дає змогу:
вибрати криптовалютні активи, які буде використовувати індекс, наприклад комбінацію BTC і ETH;
вибрати період, після якого фонд буде ребалансовано;
отримати додатковий дохід від свого індексного фонду у вигляді DeFi Yield. В офіційному блозі Enzyme докладно описано, як це працює.
Де можна купити MLN?
OKX пропонує безпечний, надійний і простий спосіб купити MLN. Наша біржа має необхідну ліквідність, що гарантує відсутність прослизання. Ви можете придбати USDT на нашій сторінці «Купити криптовалюту» й безпосередньо обміняти її на MLN.
Як зберігати MLN?
Токени MLN можна зберігати на таких криптовалютних біржах, як OKX. Для багатьох це набагато зручніший варіант, ніж зберігання токенів офчейн. Якщо ви зберігаєте MLN у гаманці OKX, то можете безпосередньо обмінювати свої токени на інші криптовалюти.
Поширені запитання
Які комісії стягує Enzyme Finance?
За всі активи на Enzyme стягується комісія на основі AUM у розмірі 25 базисних пунктів. Крім того, менеджери сховищ можуть стягувати три типи комісій: комісію за управління, комісію за ефективність і комісію за вхід.
Скільки позицій можна займати одночасно на Enzyme?
Одночасно можна займати до 20 позицій у продуктах Enzyme. Однак слід враховувати, що комісія, яка стягується в результаті, також значно збільшиться.
Як працює Enzyme на Polygon і чи знижує це комісію за gas?
Так. Підключення Enzyme до блокчейну Polygon дає змогу зменшити комісії за gas у 1000 разів. Enzyme можна підключити до блокчейну Polygon, а потім запускати там сховища Enzyme. Детальнішу інформацію про розгортання Polygon на Enzyme можна знайти в офіційному блозі Enzyme.
Чи стягує Enzyme комісію за створення сховища на платформі?
Enzyme не стягує жодних комісій за створення сховища. Але оскільки Enzyme побудовано на базі Ethereum, вам доведеться заплатити певну комісію за gas.
Чи можу я створити сховище й використовувати власну інвестиційну стратегію?
Так, будь-хто може створити сховище й власну інвестиційну стратегію на Enzyme. Після реалізації автоматизована інвестиційна стратегія буде відповідно здійснювати торгівлю.
Як Enzyme проводить аудити й де можна переглянути звіт?
Усі контракти перевіряються надійними й незалежними бухгалтерськими фірмами, як-от PWC. Звіти можна знайти у відкритому доступі в GitHub-сховищі Enzyme Finance.
Що таке Enzyme Council і як стати учасником?
Enzyme Council — це децентралізована автономна організація (DAO) для Enzyme Finance. Це децентралізований орган, що відповідає за управління протоколом.
Згідно з офіційною документацією подати заявку на участь в Enzyme Council можна, надіславши заявку на адресу council@enzyme.finance.
