Опционная стратегия «Колесо»: пассивный доход от криптовалют за два шага

Изучение мира криптовалют — это захватывающий процесс, однако активная торговля и скальпинг на криптовалютных рынках нередко вызывают сильный стресс, особенно у начинающих трейдеров. К счастью, опционная стратегия «Колесо» позволяет облегчить эту задачу. Благодаря своей простоте эта стратегия из двух шагов предлагает активным трейдерам криптоопционами попробовать более пассивный подход.

Стратегия «Колесо» пользуется большой популярностью как среди опытных трейдеров опционами, так и среди новичков. Хотите попробовать эту двухступенчатую опционную стратегию? В этой статье мы собрали самую важную информацию о стратегии «Колесо», включая ее особенности, а также недостатки и преимущества.

Что такое опционная стратегия «Колесо»?

Стратегия «Колесо» — это двухступенчатая опционная стратегия, состоящая из двух отдельных этапов, а именно покрытого пута и покрытого колла. В результате совмещения этих двух инструментов получается мощная циклическая стратегия опционов, которая обычно используется для получения стабильного потока прибыли.

Выписывая пут- и колл-опционы, трейдеры получают прибыль от наценки по этим контрактам независимо от движения цены базового актива. Стратегия «Колесо» лучше всего подходит для рынков, где цены двигаются в определенном диапазоне.

Коллы, путы и наценки по опционам

Давайте рассмотрим два типа опционов:

• Коллы: колл-контракты позволяют покупать определенное количество криптовалюты по конкретной страйк-цене к определенной дате экспирации. За предоставление этого права на покупку продавец колл-опциона получает наценку. Даже если к моменту экспирации контракта цена криптоактива превысит страйк-цену, продавец все равно будет обязан продать свою криптовалюту по установленной ранее страйк-цене.

• Путы:пут-контракты позволяют продать определенное количество криптовалюты по конкретной цене к определенной дате экспирации. За предоставление этого права на продажу продавец пут-опциона получает наценку. Даже если к моменту экспирации контракта цена криптоактива опустится ниже страйк-цены, покупатель все равно будет обязан приобрести криптовалюту по установленной ранее страйк-цене.

Разобравшись в этих терминах, мы можем перейти к особенностям опционной стратегии «Колесо».

Стратегия «Колесо»: как она работает

Продажа покрытого пута

Как говорилось ранее, стратегия «Колесо» состоит из двух частей. На первом этапе пользователь продает покрытый пут, получая наценку за опцион. Даже если к моменту экспирации контракта цена упадет ниже страйк-цены, он все равно получит криптовалюту по заранее оговоренной цене, на которую заранее были выделены средства. Этот пут-контракт теперь находится «в деньгах» (ITM). Такой механизм может быть довольно выгодным, поскольку он позволяет приобрести актив по сниженной цене.

Продажа покрытого колла

Владение базовым активом позволяет перейти ко второму этапу стратегии «Колесо». Теперь пользователь может начать продавать покрытые коллы. Они дают покупателям колл-контракта право приобрести криптовалюту по определенной цене в момент экспирации. Продавая покрытый колл, вы получаете дополнительную наценку и соглашаетесь продать базовый актив по согласованной цене колла. Важно помнить, что покрытые коллы позволяют получать наценки по колл-опционам, но в конечном итоге ограничивают потенциальную прибыль, если цена криптоактива значительно превышает страйк-цену выписанного колл-контракта. Для лучшего понимания стратегии «Колесо» мы подготовили подробное руководство по ее использованию на примере ETH.

Пример пошаговой настройки опционной стратегии «Колесо»

Шаг 1. Выберите базовый криптоактив

Хотя опционные контракты доступны для всех монет и токенов, рекомендуется использовать «Колесо» только для активов, которые вы готовы удерживать в долгосрочной перспективе. Дело в том, что волатильность рынка может сдерживать цены долгое время, в результате чего вы окажетесь в лонг-позиции, а ваши средства станут неликвидными. По этой причине большинство продавцов опционов рекомендуют выбирать проверенную криптовалюту, которую вы готовы удерживать в течение длительного времени и с которой захотите открыть позиции по сниженной цене.

Шаг 2. Продайте покрытый пут-опцион

Предположим, у нас есть Ether. Мы можем начать опционную стратегию «Колесо» с продажи покрытого пут-опциона на ETH. В результате мы сразу получим наценку и отложим эквивалентную сумму средств для покупки ETH по страйк-цене, если нам придется купить актив.

Стоит отдельно отметить важность выбора страйк-цены. В идеальном сценарии нужно избежать покупки, поскольку владение ETH ограничит ликвидность. По этой причине мы выберем страйк-цену, которая будет ниже текущей рыночной цены, но не настолько «вне денег» (OTM), чтобы полученные по путам наценки не оказались слишком маленькими. Выбор правильной страйк-цены зависит от индивидуальной готовности к риску и предпочтительной цены, по которой мы готовы приобрести ETH.

Если пут истекает «вне денег» (ОТМ)

Если к дате экспирации цена ETH останется выше страйк-цены покрытого пута, мы сможем повторить весь цикл. Дело в том, что пут-опцион истекает «вне денег» (OTM), а отложенные средства снова становятся ликвидными, поскольку больше не связаны обязательствами по совершению сделки. После этого можно будет продолжить продавать покрытые путы с новой страйк-ценой и датой экспирации для получения дополнительных наценок.

Если пут истекает «в деньгах» (ITM)

Допустим, цена ETH значительно снижается к моменту экспирации. Тогда мы получаем ETH по заранее определенной страйк-цене проданного пута. Несмотря на то, что в этом случае нам придется использовать отложенные средства, это компенсируется тем, что мы, по сути, купим ETH со скидкой.

Получив криптоактив, мы сможем перейти к продаже покрытых коллов. Покрытые коллы позволяют другой стороне купить нашу криптовалюту по определенной цене к определенной дате. За это мы получим наценку, и если к дате экспирации опциона цена останется ниже страйк-цены, то мы сохраним и криптовалюту, и наценку. В результате мы получим дополнительную прибыль в ожидании дальнейшего роста цены.

Шаг 3. Продайте покрытый колл-опцион

Теперь давайте узнаем, что произойдет, если случится второй сценарий из шага два (см. таблицу выше) и цена ETH опустится ниже страйк-цены. Это приведет к тому, что мы получим ETH по заранее установленной цене. Здесь сработает цикличный характер опционной стратегии «Колесо», поскольку теперь у нас будет ETH. В результате мы достигнем своей первоначальной цели: приобретем ETH, даже если это произойдет не по той цене, на которую изначально рассчитывали. Теперь, имея в своем распоряжении ETH, можно перейти ко второй фазе «Колеса» и начать продавать покрытые коллы. Выписывая колл-контракт на ETH, мы обязуемся продать активы по заранее определенной страйк-цене, если к дате экспирации цена ETH поднимется выше этого уровня.

Если колл истекает «вне денег» (ОТМ)

Поскольку выписанный колл-опцион достиг экспирации «вне денег» (OTM), покупатель опциона разрешил, чтобы контракт истек безрезультатно. Это означает, что он не воспользовался правом на покупку ETH по заранее установленной цене и мы сохранили свой актив. Мы можем и дальше продавать коллы на ETH, чтобы генерировать непрерывный поток прибыли в виде наценок за коллы.

Если колл истекает «в деньгах» (ITM)

Покрытые коллы, истекающие «в деньгах» (ITM), приведут к поставке ETH покупателю покрытого колла. Даже если в результате мы можем упустить прибыль от дальнейшего роста цены ETH (при условии, что он продолжит расти после его продажи по страйк-цене), у нас освободился капитал, чтобы снова исполнить этап покрытого пута в опционной стратегии «Колесо».

Преимущества опционной стратегии «Колесо»

• Возможность пассивного дохода: продавая покрытые коллы и путы можно получать премии независимо от того, растет цена базовой криптовалюты или падает. В результате стратегия позволяет запустить циклический поток дохода, который постепенно может увеличить криптовалютные накопления.

• Относительно низкий риск: в отличие от активной торговли криптовалютами стратегия «Колесо» требует меньший стартовый капитал и нацелена на частое получение небольшого дохода. Грамотно выбирая страйк-цены и эффективно управляя рисками, вы можете потенциально нивелировать некоторую волатильность криптовалютного рынка.

• Возможности обучения: несмотря на простоту, опционная стратегия «Колесо» помогает начать знакомство с миром опционов в контролируемой среде. Освоив механику продажи путов и коллов, вы приобретете ценные знания, которые в будущем можно будет применить в других, более сложных многоэтапных опционных стратегиях и схемах со спредами.

Риски, которые следует учитывать при реализации опционной стратегии «Колесо»

• Волатильность рынка: криптовалютный рынок известен своей волатильностью, и резкие колебания цен могут существенно влиять на опционные позиции. Таким образом, всегда есть риск получить криптовалюту не по той цене, на которую вы рассчитывали.

• Возможные убытки: ни одна торговая стратегия не гарантирует прибыль. Опционная стратегия «Колесо» также может привести к убыткам по разным причинам — от неожиданных движений рынка до просчетов в выборе страйк-цены. Правильное управление рисками и использование небольших сумм помогут свести к минимуму потенциальные убытки.

• Понимание греков опционов: хотя это не так важно для начинающих трейдеров, греки опционов представляют собой ключевые метрики, необходимые для анализа опционных контрактов и их работы. Базовое понимание этих понятий (от дельты до теты) позволит принимать более взвешенные решения при реализации стратегии.

Заключение и дальнейшие шаги

В целом стратегия «Колесо» предлагает простой и понятный способ получения пассивного дохода на криптовалютном рынке. Стратегическая продажа покрытых коллов и путов позволяет извлекать выгоду из небольших ценовых движений и зарабатывать наценки независимо от направления рынка. Стоит отметить, что криптовалютный рынок по своей природе волатилен, и всегда существует риск неожиданных колебаний цен.

Если вы хотите узнать больше о торговле криптоопционами и реализации опционных стратегий, прочитайте статью о лучших платформах с криптоопционами, таких как OKX, перед началом непосредственной работы с этими инструментами. Кроме того, ознакомьтесь с методами хеджирования, изучив наше руководство по стратегии дельта-нейтральных опционов.